Добро пожаловать на наш вэб-сайт! Мы всегда рады новым клиентам! Приглашаем новых партнёров к сотрудничеству!

Добро пожаловать на наш вэб-сайт!

Подробнее

Мы всегда рады новым клиентам!

Подробнее

Приглашаем новых партнёров к сотрудничеству!

Подробнее

Методология и шкала рейтинга

МЕТОДИКА И НАЦИОНАЛЬНАЯ ШКАЛА КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ПРЕДПРИЯТИЙ - ЭМИТЕНТОВ ЦЕННЫХ БУМАГ

Кредитный рейтинг представляет собой независимое мнение РА «Ahbor-Reyting» о кредитоспособности Предприятия - эмитента ценных бумаг по своевременному и полному обслуживанию своих обязательств. Кредитные рейтинги имеют важное значение для улучшения инвестиционной привлекательности отечественных предприятий, повышения доступности заимствований и улучшение их условий на финансовых рынках.

I. МЕТОДИКА РЕЙТИНГА 
В основу Методики заложена модель зависимости рейтингового функционала от  четырех интегральных факторов, характеризующих различные аспекты деятельности Предприятия и связанные с ними риски невыполнения взятых на себе обязательств. 
В качестве интегральных факторов рассматриваются следующие группы показателей:

  • Внешняя среда и отраслевые риски;
  • Рыночная позиция предприятия и эффективность его деятельности;
  • Качество управления предприятием;
  • Финансовые показатели предприятия.

1.1. Внешняя среда и отраслевые риски 
Анализ тенденций развития отрасли/отраслей, в которых работает предприятие, позволяет идентифицировать риски изменения внешних условий его деятельности, которые могут оказать существенное влияние на его доходность, качество активов, потребность в инвестициях и в конечном счете на способность обслуживать долговые обязательства. Эти риски являются общими для предприятий одной отраслевой принадлежности. На последующих этапах анализа кредитоспособности рейтингуемого предприятия оцениваются его сильные и слабые стороны, соответственно улучшающие или снижающие способность предприятия противостоять идентифицированным рискам и выполнять финансовые обязательства. 
Дополняет анализ рисков изменения внешних условий деятельности предприятия оценка экономических условий функционирования, нормативно-правовой среды для бизнеса в стране в целом и отраслевого регулирования. На кредитоспособность предприятия огромное влияние оказывает принадлежность к стратегически важным для государства отраслям, степень и характер государственного вмешательства в экономику отрасли, возможность получения государственной поддержки в какой-либо форме, предсказуемость изменений нормативно-правовой среды и наличие механизмов практического исполнения тех или иных законов и нормативных актов. 
Идентификация отраслевых рисков осуществляется в ходе анализа следующих основных аспектов развития отрасли:

  • Состояние отрасли и темпы роста за последние 3 года;
  • Потенциал роста отрасли и прогноз объема продаж/выпуска;
  • Чувствительность отрасли к экономическим циклам;
  • Зависимость от мировых рынков, импорта, уровень протекции;
  • Основные факторы конкурентоспособности в отрасли.

1.2. Рыночная позиция и эффективность деятельности предприятия 
Определив основные риски изменения внешних условий деятельности предприятия, необходимо оценить способность предприятия противостоять этим рискам, сохраняя устойчивость бизнеса. Такая оценка делается при его сопоставлении с другими предприятиями отрасли и/или специально выделенной группой сопоставимых предприятий. Оцениваются текущие рыночные позиции предприятия и перспективы их изменений в стрессовой ситуации, сильные стороны деятельности предприятия, которые могут смягчить влияние негативных изменений во внешних условиях деятельности, и слабые стороны, которые соответственно могут привести, в частности, к утрате предприятием части его рыночной ниши и части доходов. 
В числе оцениваемых факторов, влияющих на стабильность денежного потока, создаваемого предприятием, -

  • Динамика рыночной доли предприятия за последние 3 года;
  • Диверсификация бизнеса предприятия, источники генерации доходов;
  • Диверсификация клиентской базы и гибкость системы распределения;
  • Конкурентоспособность предприятия по затратам;
  • Доступ предприятия к ресурсам (сырьевым, финансовым);
  • Степень зависимости предприятия от крупнейших поставщиков;
  • Технический уровень мощностей и эффективность производства товаров и услуг.

1.3. Качество управления предприятием 
Исключительно важное значение для кредитоспособности предприятия имеет качество управления. Именно от способности менеджмента прогнозировать возможные изменения во внешних условиях деятельности предприятия, использовать сильные стороны предприятия, разработать и реализовать адекватную стратегию его развития зависит устойчивость денежного потока, создаваемого предприятием, и выполнение им своих обязательств.

  • принятая стратегия развития предприятия с учетом наблюдаемых и ожидаемых изменений в условиях деятельности предприятия;
  • взаимоувязка долгосрочных и краткосрочных планов предприятия;
  • финансовая политика менеджмента и плановые значения финансовых пропорций, в том числе политика в отношении использования долгового финансирования;
  • опыт реализации поставленных задач и разработанных планов;
  • система контроля за выполнением принятых решений, в том числе качество финансовой отчетности;
  • принципы взаимодействия менеджмента с акционерами, материнской компанией и/или дочерними предприятиями;
  • открытость предприятия для рынка.

1.4. Финансовые показатели предприятия 
Анализ финансовых показателей предприятия включает в себя оценку стабильности прибыли и денежного потока, создаваемого предприятием, их достаточности для удовлетворения внутренних потребностей предприятия  и обслуживания его долговых обязательств, структуры капитала и долга предприятия, качества его активов и ликвидности. Оцениваются текущие и перспективные значения соответствующих финансовых показателей предприятия. Анализ финансовых показателей предприятия проводится с учетом отраслевой принадлежности предприятия и предполагает сопоставление со среднеотраслевыми значениями показателей, а также их значениями для специально выделенной группы предприятий отрасли. 
Особое внимание уделяется оценке финансовой гибкости предприятия, то есть его способности поддерживать адекватную ликвидность для своевременного и полного выполнения долговых обязательств даже в стрессовых условиях. С этой целью анализируются текущая и прогнозируемая ликвидность предприятия, определяемой способностью генерировать денежный поток и инвестиционными потребностями, а также наличие у предприятия доступа к дополнительным источникам ликвидности, как внутренним, так и внешним. 
Основная идея методики заключается в том, что финансовое положение предприятия является одним из наиболее важных факторов, определяющих его кредитоспособность(способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства). При этом кредитоспособность предприятия оценивается по пяти основным факторам.

  • Коэффициенты ликвидности
  • Показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости)
  • Коэффициенты рентабельности
  • Коэффициенты деловой активности
  • Инвестиционные критерии

2. НАЦИОНАЛЬНАЯ ШКАЛА КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ПРЕДПРИЯТИЙ 
Итоговое значение рейтингового функционала соответствует одному из десяти диапазонов национальной рейтинговой шкалы. В соответствии со значением диапазона происходит выставление итоговой рейтинговой оценки.
Национальная рейтинговая шкала имеет четыре класса кредитоспособности и десять диапазонов рейтинговой оценки. Значение рейтингового класса зависит от уровня кредитоспособности рейтингуемого предприятия:

Класс А — высокий уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;

Класс B — адекватный уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;

Класс C — низкий уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;

Класс D — неудовлетворительный уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;

Каждый из классов A, B и С разделяется на три диапазона в пределах каждого класса. Каждый из подклассов имеет вид: 
N++   - способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства несколько выше среднего по классу уровня;
N+     - способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства соответствует среднему по классу уровню; 
N       - способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства несколько уступает среднему по классу уровню, 
где N — индекс класса кредитоспособности.

Описание национальной шкалы кредитного рейтинга предприятий эмитентов ценных бумаг

uzA++ - Рейтинг "uzA++" означает НАИВЫСШУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства и самый низкий уровень кредитного риска относительно других предприятий в стране. Настоящий рейтинг выставляется предприятиям, имеющим исключительно высокую способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства перед кредиторами и инвесторами. Это самый высокий кредитный рейтинг по национальной шкале.

uzA+ - Рейтинг "uzA+" означает ВЫСОКУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства и очень низкий уровень кредитного риска в его деятельности. Предприятие – обладатель рейтинга "uzA+" характеризируется очень высоким потенциалом для своевременного и полного выполнения своих обязательств по сравнению с другими предприятиями в республике.

uzA - Рейтинг "uzA" означает ВЫСОКУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства и низкий уровень кредитного риска в его деятельности. Изменения коммерческих, финансовых и экономических условий могут повлиять на способность предприятия выполнять обязательства в большей степени, по сравнению с предприятиями, имеющими более высокий уровень рейтинга.

uzB++ - Рейтинг "uzВ++" отражает АДЕКВАТНУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства относительно других местных предприятий. Однако предприятие с рейтингом "uzВ++" имеет более высокую чувствительность к воздействию изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем предприятия с рейтингами класса А.

uzB+ - Рейтинг "uzB+" отражает АДЕКВАТНУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства. В настоящее время предприятия своевременно и полностью выполняется свои обязательства. Однако, предприятие более чувствителен к изменениям в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем предприятия с более высоким уровнем рейтинга.

uzB - Предприятие с рейтингом "uzB" имеет АДЕКВАТНУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства. В текущий момент предприятие в срок и в полном объеме выполнит свои обязательства. Однако, предприятие в значительной степени чувствителен к изменениям в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

uzC++ - Рейтинг "uzС++" отражает НИЗКУЮ способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Предприятие-обладатель рейтинга "uzС++" располагает потенциалом для его повышения. Способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий.

uzC+ - Рейтинг "uzC+" отражает НИЗКУЮ способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства и она в значительной степени зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий.

uzC - Рейтинг "uzC" отражает НИЗКУЮ способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства полностью зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий.

uzD - Рейтинг "uzD" отражает НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНЫЙ уровень способности предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства. Вероятность наступления полной или частичной несостоятельности предприятия по выполнению своих обязательств оценивается чрезвычайно высокой.

vopros

Подписаться на рассылку

Имя:
E-mail:

Курс валют